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A股“二八”現象是成熟還是畸形？
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本周五出現瞭股災般的跌幅，跌5%以上的個股有1161隻。究其原因，有人說是因為10月經濟數據不好，有人說是因為前期積累瞭較多的獲利盤，有人說是因為管理層對茅臺的爆炒發出提醒。也許這些說法都有道理。
但是在我看來，周五的暴跌最主要的原因是，周四媒體上一篇《理性認識近期股市變化中的若幹問題》的文章中，對“二八”現象的合理性大唱贊歌，把它說成是“市場日益成熟的表現”，還要求向廣大投資者“積極負責地解釋這種現象”。
那麼，“二八”現象究竟是市場成熟的表現，還是市場畸形的分裂？這不應由少數人說瞭算，而需要市場各方人士認真地加以探討。
1、 “二八”現象是股市成熟的表現嗎？
所謂的“二八”現象合理，就是認為3430隻股票中，20%的大市值的大盤藍籌股連續上漲是合理的，而其他80%的中小市值的股票連續下跌也是合理的。
如果這種觀點能夠成立，那麼請問：現有的80%股票是誰讓它們來到股市的？為什麼還要源源不斷地發行大量的小盤股？
如果硬把“二八”分化和“二八”加以凝固化說成是正確的，是股市成熟的表現，那麼，是否就等於說：中國經濟發達的東部沿海地區是代表瞭國傢的“主流”，而經濟相對不發達或落後的中西部地區就是“非主流”？
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台中月子中心收費 中國股市是一盤棋，是資本市場的重要領域，大中小盤股構成瞭一個市場整體。除瞭連續虧損退市股以外，作為管理層，應取的態度是：既要重視20%的大盤股，也要顧及80%的中小盤股，註意發展的平衡性、綜合性和充分性，一個都不能少。
2、新股發行審核制是現階段的一種好制度
美國、香港股市采用的是新股發行註冊制，執行嚴厲的退市制度。而中國股市實行的是審核制，對企業上市進行嚴格的審核，所以絕大多數的股票都是較好的。這應該是一個最基本的判斷。並且在目前社會缺乏誠信制度、造假盛行的情況下，相當時間內實行嚴格的審核制，是對股市和廣大投資者負責，是體現瞭現階段“中國特色”的一種好制度。
台中市月子中心 管理層不能因為這些小盤股已經上市，任務完成瞭，就任憑絕大多數中小盤股下跌，置之不理。相反，對大中小盤股都應一視同仁，都要把它們做大、做強、做好，以提升上市公司的整體質量。
3、 “二八”現象背離瞭新經濟潮流
上述文章通篇隻強調一個觀點：“市值超過1000億元的大盤藍籌股是行業龍頭，所以其普漲是合理的，所以二八現象是合理的”。
今年以來，正是由於管理層和媒體輿論反復強調這個觀點，才導致眾多投資者紛紛拋棄瞭“八”股，即中小盤股，去追逐“二”股，即大盤藍籌股。遂形成瞭市場集中熱炒“一瓶酒、兩桶油、三大險、四大行、五大傢電、六大醫藥”的局面。
這些大盤股天天漲、周周漲、月月漲，終於導致境內外資金、機構和中小散戶一起把茅臺當作莊股來炒的奇觀。並且輿論緊密配合造勢，不僅公開推薦茅臺這一個股，而且不斷地把目標價看高一線，從400元、500元、600元、750元、814元，一直叫到1000元。這是中國股市歷史上聞所未聞的、打著價值投資旗號的合眾操縱股價行為。
終於使茅臺股價失控，本周四股價高達720元，市值超過9000億，超過瞭一個中石化、兩個中國中車、兩個軍工板塊。烈性白酒股成為中國股市第四大權重股，並是中國股市最養眼的明星股。
反觀美國股市，已連續9年大牛市，今年還50多次創歷史新高，靠的是新經濟的大盤藍籌股帶動。如美股牛市行情的動力主要來自大型科技公司，蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、Facebook等5隻科技股的市值，就超過2.5萬億美元，占股市總市值的10%。美國本土上市公司的10強榜中既有IT業明星、零售業巨臂、也有先進制造業、金融業翹楚。香港股市也是靠騰訊控股、匯豐控股等新經濟龍頭帶動，創出10年新高。
中國的眾多投資者，至今不願意去追漲周期性的大盤藍籌股，追漲上證50，不願認同“二八”現象合理，主要原因就是它們不代表新經濟，缺乏真正的成長性。並且，他們已被國傢隊和絕大多數機構抱團取暖，滿兜都是豐厚的獲利盤，人們豈敢輕易去抬轎？
4、 “二八”現象對中小盤股的評判有失偏頗
多數的小盤新股屬於新興產業，即使老的中小盤股，也有通過國資改革、混改、並購重組轉型升級為新興產業。因而，很多中小盤股是具有潛在的高成長性的，包括股本的擴張性。如格力電器、美的、海康威視等，都是由小公司逐步兼並發展為大公司的。世界500強企業，也無不是由小變大。因此，不能輕視小盤股。
中小盤股走勢差，與新股股權結構上的一股獨大密切相關。新股上市1—3年之後，三分之二、甚至四分之三的限售股解禁，大小非減持像一把把剃刀，不斷地剪投資者的“羊毛”，幫助大小非們大量躋身中國富豪隊伍。這便是目前新股發行制度上的缺陷所造成的。
5，扭轉 “二八”現象需多管齊下
上述文章稱中國股市已經是“慢牛”，周四晚新華社發的關於理性投資貴州茅臺的文章中，也把當今中國股市稱為“慢牛市”，那麼，牛市就應該是多數股票漲，少數股票跌，這應是慢牛市的起碼要求。
而中國股市的“二八”現象，隻能算是熊市。至今3400點附近，卻有三分之二的股票，股價處在劉士餘主席上任時的2860點之下，絕大多數投資者至今還在水深火熱之中。
為瞭使中國股市能成為讓廣大投資者認可的“慢牛”，我認為，應從以下幾方面入手：
一是管理層應著力解決市場發展不平衡，糾正“二八”現象合理論，提倡並努力做到慢牛市的“六四”現象。
二是改革新股發行制度，限制一股獨大，把部分以後成為大小非的股票提前用新股發行價一起發售，避免像本周上海銀行29.3億股小非，在15元以上的高價集中減持的情況。
三是大力發展長線機構投資者，有效引進市場的增量資金，鼓勵中線投資，維護市場的穩定。
四是在加強事中和事後的監管情況下，放松並購重組政策，鼓勵中小盤上市公司進行合規的並購重組，以便有效提升上市公司質量。
五是積極大力培育新經濟大盤藍籌的龍頭公司。(金融投資報 李志林)
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