html模版《經濟教室》樹樹皆秋色?
樹樹皆秋色?圖╱本報資料照片 近期三類經濟成長率的走勢 唐代詩人王績的《野望》一詩:「東皋薄暮望,徙倚欲何依。樹樹皆秋色,山山唯落暉。牧人驅犢返,獵馬帶禽歸。相顧無相識,長歌懷采薇。」

■隋煬帝楊廣的《晚春》一詩:「洛陽春稍晚,四望滿春暉。楊葉行將暗,桃花落未稀。窺簷燕爭入,穿林鳥亂飛。唯當關塞者,溽露方沾衣。」

1787年美國各州代表聚集於費城修憲,爭議十分激烈,憲法最終得以通過係得力於華盛頓與富蘭克林,富蘭克林在最後的發言裡說道:「主席座位後方油畫裡的太陽,讓人很難辨認究竟是夕陽還是旭日,但如今我終於知道它是東升的旭日,而非西沉的夕陽。」

其實,何止夕陽與旭日不易區分,有時春天與秋天也頗有相通之處,其差別就在於人們的心境,悲觀者的眼中總是:「樹樹皆秋色,山山唯落暉。」而樂觀者則不然,即使暮春之際仍可快意的唱道:「桃花落未稀,四望滿春暉。」

臺灣當前的經濟情勢亦然,樂觀者可以從數據中看到旭日與春暉,而悲觀者也可從統計裡找到夕陽與秋色,端看解讀指標者的理解與判斷而已。

就以前天主計總處公佈的第三季經濟成長概估統計為例,悲觀者看到瞭經濟成長率(yoy)創近六年首度負成長1.01%,就認為全年難保一,更揶揄馬政府保一變負一,他們從數據中看到瞭落日,聞到瞭秋風。

第三季經濟止跌回穩

然而這份概估數字也告訴我們,與上季相比的經濟成長率(saqr)、與上季相比折成年率的經濟成長率(saar)已由第二季的-1.68%、-6.56%轉為0.05%、0.21%,也就是經濟情勢在第二季重跌之後,於第三季已止跌回穩瞭。

換言之,與去年比的經濟成長雖然下滑,但與上季比的經濟成長率已呈上升,如果我們觀察與上季相比的數字,那麼也可以從數字裡看到旭日,聞到春風。

雖然人們對經濟成長率朗朗上口,但恐怕並不十分明白經濟成長是怎麼算的,簡而言之,經濟成長率是實質GDP的成長率,可與上年同季比(yoy)、與上季比(saqr)、與上季比再折成年率(saar),因此每季有三類經濟成長率,三者觀察面向雖不同,但皆具參考性。

今年第三季經濟成長(yoy)落至負數之所以不必太悲觀,是因為其比較基期去年第三季4.32%是三年來的高點,如此而負成長並不意外,反觀經季節調整後的季增率(saqr)、季增年率(saar)較易觀察趨勢,在第二季大幅下滑後,能於第三季止跌,這自然是一項好消息,至少說明經濟沒有進一步惡化瞭。

忽然看到第三季經濟成長率(yoy)由正轉負,自然會不由自主的悲觀,但如果與兩週前中經院預測的-2.11%相比,那我們應該可以稍微樂觀些,因為實際數字-1.01%,僅中經院預測下滑幅度的一半而已。

應審慎樂觀 別一味慌張

臺灣當前經濟確實是走緩,但還沒到如此悲觀的地步,簡而言之,第三季經濟成長概估的結果,遠比各界原來的預期好,看到這些數據的反應,應是審慎樂觀,而非一味的慌張。

景物依舊,但有人永遠看到「樹樹皆秋色,山山唯落暉。」,也有人看到「桃花落未稀,四望滿春暉。」有人看到地平線的太陽總認為即將西沉,但有人則看到上升的曙光,其間的差距,非止心境,而是對經濟指標的理解與否。

(工商時報)



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